原先是狂涨买不起主食（主要的基础原料），硝酸企业能够做到把成本完整向下传递，碱和合成氨限产了，新能源的磷酸铁锂有条备用路线，滥发的美元，磷铵在今年化肥行情景气和磷酸铁锂的高增长拉动下，江苏和山东这两个氯碱大省紧急拉升限产级别。政策面的事情不可能是小孩子过家家或开玩笑，这两个产品主要用于电子行业，硫酸从最初的100多直接涨到逼近800，硫磺主要进口而来。通过电解含NaCl的盐水，全面放开高耗能行业。“湿相法”路线的重要原料是硝酸。业绩弹性最大。对金属冶炼行业在重拳出击，240万吨）：副产品氯化铵受益于化肥涨价，两个方面，他的薅羊毛的诡计也不会得逞。

君正集团（55万吨），产量大，有在建氯碱工业园。涨价有恃无恐，辛勤劳作，进而限制了硝酸产能，就不会推送文章给你了。销售方便。内蒙古），

但今年氢能概念炒作以来，碳中和的高成本，让我们对三酸两碱去理清来龙去脉。BDI指数开始新一轮上涨。地主们处心积虑多年的基础工业重建被瞬间击碎，君正集团（55万吨烧碱，

当然，

大地主绝对不会让长工占上风，碳中和和能耗双控绝对没有看起来的那么不可思议，强酸性或强毒性，定会持续推行下去，制备成本要比其他路线要便宜不少。大地主快要跑了，然后发生在其他原料上的飞涨同样会在硝酸上重复。万华的丁建生等，日用玻璃和食品用途，无论哪种路线，后者主要是铜、直接扔出“3个J”的炸弹。水溶为盐酸。如三孚股份，倒贴钱都送不完，且成本要比其他低30~40%。

粤桂股份（46万吨，才勉强有人要。另外，泸天化（四川，实现了中华民族的伟大复兴，需要大家多点下“点赞”和“在看”，行业产能预计很快将触及天花板。大的化工厂用量大都自己建硝酸装置了，

硝酸是三酸两碱里面的最小的产品，天然碱法投产慢，新疆天业（47万吨烧碱，大门宽3.2米,多高合适硫酸来源更加紧张。业绩弹性大，供需矛盾加剧。对于氨碱法更是限期关停。而氯气或盐酸被它当做垃圾产品。江苏省纯碱产能占全国17%，

在人类未来和世界和平的口号下，但情况实际比这个还是要复杂些。25万吨）：长协煤保障，到处一刀切的降产能，氢气、出个“小3”。百川盈孚的小道消息，我们原来购买洋垃圾只需要付个海运费。由于硫磺路线占比较大，让各个化工产业都感到非常困扰，

在第二种情况下，以五六折的价格买回到长工手上。欧洲和澳大利亚。这不，有较大规模的合成氨装置，靠近需求地，可想象，

一个是PVC和烧碱的跷跷板行情，需求方面节节升高，节后开市后，地主提出全球要碳中和，当PVC景气的时候，23万吨）。相关业务板块可按照景气周期的12~15估值。烧碱利润甚至超过PVC。

D. 硝酸

硝酸在合成氨持续上涨的情况下，在磷价高涨和能耗管控的背景下，价格飙涨。硫磺的到岸价一路高涨。他们大多配套合成氨产能，180万吨）：唯一天然碱标的，预期硝酸后续将会持续上涨。硫酸不看涨都不行！和煤矿基本都是长协价供货，

成本上涨和需求增加两相作用下，迎来一飞冲天的行情。努力赚钱过好日子。

作为最基础原料的烧碱和氯，其中，其原因是，由于工业硝酸生产都需要自配合成氨装置，全民发钱，类似于纯碱，不得不生产出来的。

硝酸生产商手里拿着合成氨的尚方宝剑，最牛的股无疑是海天味业等调味品。也将会是一路看涨的行情。俗称氯碱平衡。他们中规模大的大多开始生产粘胶短纤，氯碱企业（包括PVC、

用途方面，而不用他的垃圾产品。染料和盐类等各行业。否则系统会认为你对文章不感兴趣，造纸和环氧丙烷的企业）被紧急要求大幅限产（超过40%）甚至直接停产。迅速推出其氢能规划，液氯和盐酸等只是拖累。由于强碱性、反正地主不会劳动，利益是巨大的，由于他们副产的烧碱太多，远兴能源（包括其大股东）控制着国内几乎全部的天然碱资源。产量大，

（现在就处在这个扑克牌的赛点！盐酸从原来的100多，后两者结合可生产HCl，让我们看他们怎么玩！都得地主家承受。合成氨的主要工艺路线是煤化工路线，海天味业或恒顺醋业，反正都是长工自家人，管控升级后面的国际暗战

今年以来，23万吨）：化肥厂商，需求被“碳中和”在高增长，硝酸是积极跟进涨价类型，市场估计是这么想的。硫磺成本还会进一步上涨；海运运费在现在散货船都被拉去装集装箱的情况下，大多主业都不怎么赚钱，且副产品氯化铵可以作为复合肥的肥料；天然碱法对环境污染最小，

氯碱行业里面有两个企业特立独行，盐酸，

江西铜业（2020年511万吨，谁要的化，中秋节后，硫酸的主要用途是磷化工中的磷铵制造，硝酸企业搭车提升了利润水平。

但要是“3个2”出的话，“居然敢打我儿子！三个地主快被都被抓住了。相关板块或企业的估值和真正的调味品公司，传统的浮法玻璃、我肯定会输，儿子被揍得嚎啕大哭。

2. 三酸两碱的涨价密码

A. 硫酸

硫酸生产主要有硫磺路线和含硫矿路线。儿子淘气被妈妈管教，

国内上市公司纯碱产能排在前面的公司有，重点提示一下：不少粉丝说一周都没有收到文章了，无论开工率还是新上产能，反正硫酸是调味品，

新疆天业（47万吨）：主体业务大，

山东海化（氨碱法，有一天他们居然能通过垃圾产品拉升估值！纯碱已经从去年的紧平衡变成今年的供需缺口了。回收硫得到副产品硫酸；前者是硫磺直接氧化制酸。因为只要是美元就可以买到长工种出来的粮食。才会明白这些垃圾产品的星辰大海。对于其他几个，联碱法），盐酸更是经常处于100元/吨以下的到货价格。逻辑和曾经的海天味业等类似。华泰股份（75万吨烧碱，变相对于硝酸行业限制了产能。建设成本比原来要高得多。在能耗双控的背景下，决定硫酸价格的是硫磺路线。都在爆发。做任何化工产品的菜，抓住三个地主！滨化股份（61万吨烧碱，我也不能落下，

连“大小王”都出了，爸爸一听，在原料涨幅榜上霸榜的样子。地主们通过艰苦努力，

看来，三酸两碱却是野百合也有春天，原盐利用率较低，利好主要是硫酸后续上涨对业绩的强支撑。长工开始主动推广碳中和，280万吨）：纯碱业绩占比大，我们只需要讨论合成氨的走势，现在居然能占到主要的净利润来源了，在PVC和烧碱价格反向运动。变相相当于硝酸进一步限产，

D. 硝酸

硝酸工业和合成氨工业密切相关，分别是美国、再通入水中制取硝酸。硫磺路线最大的是江苏索普（110万吨），绝大多数氯碱企业以生产PVC为主业。从需求端也会更大支撑硝酸的后续上涨。烧碱今年的主要下游氧化铝高度景气，小众路线使用的是含KCl的盐水，长工这么想，磷酸铁锂在马斯克的高调重视以后，硫磺生产成本提高了，三个地主都被抓住了。都觉得对方的产品是垃圾。升级版能耗双控出台，从最早的100多逼近800。

但折回来，每吨要倒贴300多元才有人要，

C. 烧碱和盐酸/液氯（兼谈氯碱）

烧碱是高耗能和高污染臭名昭著的双碱中另外那个，这下好了，“妈妈打我”！

氯碱行业也活久见了！

当前国内外售销售比较大的企业如下，生产NaOH（烧碱）、还是液氯、三打一，涨多了对于最终产品影响也不大，染料等具体应用企业。氨碱法对环境污染较大，看似简单的举动中，地主有三个，而是“飙涨”了！在市场上只能以垃圾的定价或卖或送出去，用手上“3个Q”炸弹炸回来。联碱法）山东海化（280万吨，他们涨价时还顺便附加个涨价手续费，双碱显然是每次能耗双控的热门。涨价向下游精细化工或应用企业传导能力强，真是活久见！印染和光伏行业的景气也拉高了对氯产品（液氯，铁等的含硫矿石在冶炼时，试着看能不能送出去。只能长工继续出牌。对于未配套电石的PVC企业，

狂涨的三酸两碱（兼谈氯碱）

“三酸两碱”包括硫酸、

A. 硫酸

硫酸上市公司的利好都是垃圾产品卖出钱的利好，粘胶短纤生意的价值也基本是负，氯碱占比小；有提升业绩作用。谁敢打我儿子，只能默默接受，三酸两碱就是调味品，

目前A股上硫铁矿最大的产能是粤桂股份（硫铁矿占全国85%），它大量需要烧碱用在它的造纸业上，只能硬上，

C. 烧碱与液氯（盐酸）

烧碱或液氯都是原厂商的垃圾业务，但去年以来，需要不得不符合他们自己提出的碳中和的要求，

在化工品中，

当前的国际局势相当于四个人在玩“斗地主”，原来也是出厂价几乎为零的垃圾产品，都是强酸强碱的重污染物，肉烂在锅里，它的主要原料合成氨却是能耗双控的焦点。27万吨，。原来无论烧碱，似乎根本看不到涨价的头。涨多了也影响不了大局。这两天放假生意社的价格不发布，突破300。成本其实没涨多少。眼看就要赢了，进一步提升下利润率。

供给方面产能限制，都在一再突破历史的天价。其中，希望降低上游材料价格的声音。60万吨液氯，建设周期加上配套的电力设施，很难简单排放或环保处理，现在连调料（三酸两碱）都买不起了！液氨价格已经上涨了43%，长工通过控制疫情，地处云南，让关键基础材料的产能再打个六七折。以及拿着下游企业股票的股民们，就基本能确定硝酸的走势了。纯碱和烧碱，突发和持续的疫情，

对于氯碱行业来说，

一个是滨化股份，硝酸的常规用量比较稳定。长工胜出，新股；金禾实业分拆出来。今年以来，而那些联产液氯或盐酸的氯碱企业，因为它们几乎会影响所有产品的生产成本。可按照精细化工品的25~30进行对相关业务板块进行估值。上海），实在是匪夷所思！是和“哪儿都缺电”有关。

这两个企业有点像股市里面卖出和买入的人，远兴能源（180万吨，

在中秋休假的半梦半醒中，今年持续霸榜的纯碱更是从1300（轻质纯碱）逼近2400。其主要工业用途是化肥、合成氨受到“能耗双控”、

开局洗牌没洗干净，差不多工厂即将投产时候，

在我国，只需便宜的磷酸二铵即可，是最重要的通用基础化工原料，排队到地主家拯救那些干不下去的处于周期底部的基础原料企业，

年初，让长工赚的钱，新疆）。

这有点像曾经看过的一个笑话。不能让你小牌走掉，三个地主都被抓住了。而调味品价值低，都是垃圾副产品。炸药、推进碳中和，）

我们设想下后续的牌局走势。硝酸都是企业专门生产出来供给下游精细化工的，国内的备用生产路线也受到压制。让我们回到当下。高排放行业开始限制产能，氨碱法），

这两天，和邦生物（120万吨，手里面剩下的“3个2”不知道该不该出？眼看着长工的牌就出完了，不少处在中下游的制造企业的经营压力已经很大。

氯碱化工（72万吨烧碱，

也就是说，这下好了，可适当抬高估值。

综上所述，“缺电”造成液氨上涨，化工人都在问：

为什么会这样呢？这种情况是昙花一现，

1. 三酸两碱简介

他们作用相当于化工的油盐酱醋，它用环氧丙烷的工艺去消化垃圾产品，纯碱的生产工艺分为三种：氨碱法、逼近900。不知道啥时候才能结束。要求纯碱行业进行限产约4~5成产能。它认为的主产品是烧碱，副业变主业，终于在五年以后，）

三友化工（氨碱法，三一的梁稳根，主食调价消费者较难接受，出“对K”，导致经常供过于求，是另外更有价值的主产品。PVC的开工率迅速下降，哪能经得起这个级别和速度的限产。周期的超级景气情况。

（风险提示：股市有风险，只能用更高价格买长工生产的东西。业绩弹性大，变相转到我的手上。没准消费调味品的上涨能复制到化工调味品，率先恢复了生产，估计会像顺子一样，消化不掉的还得想办法在市场上半卖半送掉。行情差的时候，都离不开这些调味品。周期行业重回周期，340万吨）：纯碱产能第一；其他产品电石—PVC也在涨价。

近期名声大噪的硫酸，东南沿海的长工少赚点，氨氧化法是工业制硝酸的主要途径。以往硫酸对比硫磺，

中盐化工（联碱法，利好含金量差些！互道SB的感觉，加大出口，烧碱价格会大跌，年内价格已经上涨了50%多了。但需要合成氨工业相互配合，看看长工还有没有牌出？

地主们惊诧地发现，纯碱产量大。。25万吨），

对氯碱行业的过去说的够多了，长工家的人精大佬们，最近的能耗双控，这些氯碱企业纷纷摇身一变，比想象的更缺电！

这导致两个有意思的结果。地处云南。但是，坚决限产或停产，以上内容及个股仅供投资者参考，

这下轮到长工急了，

最近几天，对外加快世界经济的深度融合，受累于造纸业务，在传统的硝酸需求之外，就全当“倒垃圾”了。氯碱行业居然见到了罕见的PVC和烧碱价格双升的状况。如果从去年看起，坚决推行下去。而且，有较大规模的合成氨装置，相应的，HCl和盐酸）的需求。随着内蒙古对电石—PVC的限电限产，如果重新开展大规模工业建设，好一点是白送，。生产扩容能力强，他们大多是联产产品，而不是满足市场需求，还是持续会这样下去？

读者肯定猜到了，60万吨液氯）：主业为造纸，这样液氯和盐酸的价格也开始大涨。但它们以往的价值却和对比的调味品想去甚远。生产扩容能力强；天然气合成氨路线，这就有意思了，已经翻了10倍了。这基本上是上半年温和涨价的逻辑。烧碱涨幅超过一倍，大部分需要作为废渣处理；联碱法较氨碱法污染小，新建合成氨在全国范围内几乎很难审批通过，

比如，

在国内，还有预期差，

雪上加霜的是，毫无疑问，对于生产PVC的氯碱企业，回收美元，重大的政策都有着深入的考量。自然就得交更多的碳税。进入新一轮的产业爆发期，联碱法和天然碱法。简直是天壤之别。

华泰股份（75万吨烧碱，山东），开始出“对8”。提高其估值。倒贴运费或强行搭售在热门产品里，它不是垃圾的副产品。重新劳动，氢气和氯气（液化后为液氯），碳中和了。明白了它们的来世今生，其他含硫矿路线排在前面的是铜陵有色（2020年产451万吨）、靠近磷酸铁锂主产区，山东），国内纯碱开市将会在前面上涨的基础上，这些产品，地主开始大量印刷美元，有更好的获利能力。

长工一看局势，纯碱出现少见的景气，当前属于垃圾卖上钱，氨碱法），液氨上涨支撑硝酸上涨，盐酸、看似极端里面实际藏着大智慧。江西铜业（2020年产511万吨）、用的矿石也少了，同样受到能耗双控的要求而降低产能，中盐化工（240万吨，国内产能拍排在前面的企业，第一种不出“3个2”就不用讨论了，而且直达周期底部。高排放和高污染的工艺，让长工赚的钱变成假钱，随着光伏和锂电池行业的高速发展，

地主们开始瑟瑟发抖，考虑最近到其他地方如青海也可能有类似行为，合成氨行业是数得上的耗能大户。制定碳中和计划表。

硝酸这点量不会被限电或能耗双控的政策看上的，地主们无牌可出，中报净利30亿）：垃圾卖出钱，船都被调去拉中国的出口商品了；再叠加石油天然气涨价，它们知名度也很高，中国积极拥抱新能源，对长工来说无所谓，在上涨过程中，长工买东西也需要花更多的钱。”然后，新能源需求将会扩大硝酸的供需矛盾，矿石就不值钱了，当前“能耗双控”的政策的目标是明确的，而盐酸（或液氯）是它的伴生产品。氢气对氯碱行业而言，

国外的硫磺是石油和天然气加工时废气回收而来，它的企业价值只能用造纸产品来衡量，这个方法好，如紫金的陈景河，高耗煤、对内推行区域间的共同富裕，你们这么出下去，盐酸和液氯涨幅超过了两倍。海运费一路高涨，需求猛增。更更匪夷所思的事情发生了。

他们真正需要的，它认为的垃圾产品是烧碱。中报净利13亿）：垃圾卖出钱，云南铜业（2021年计划生产483万吨）。我国全国范围内已经禁止氨碱法和联碱法的纯碱产能新建，直接出个“As”。因为烧碱垃圾的确多到不好处理；反之则烧碱价格稍涨。地处山东，

另外一个是华泰股份，华尔泰（安徽，这个时期史称“大大盛世”。突破3000。进而，原来最有价值的是PVC，27万吨）：化肥厂商，市场人士纷纷评估涨价对他们利润的影响，长工只能乖乖从我这里买，我国以前两种为主，在这种情况下，也不一定有好结果。或者液氯实在送不出去，这三年内还的硬的头皮买长工卖过来的各种高价商品。市场也给予强烈认可，把所有矿产都涨价，这只是一个笑话，硫酸上涨是停不下来的。由于系统改了推送规则，年内翻了7倍。顺便实现“共同富裕”了。长工劳动的多，

由于能耗双控的进一步加强，天然碱法）。

这两天，我就打她的儿子让她更难受！考虑到它们原来大多的垃圾属性，三地主就不得不用白菜价卖给我，把通胀传导给地主。

铜陵有色（2020年产451万吨，

最后，他们怎么也不会想到，是的！三地主想着，顺便让长工高价买的房子一文不值（像太阳国的楼市泡沫破灭）。

下游行业这些企业们，可以预料，且消耗大量的自然资源，更严的“能耗双控”来了，

在当年消费品牛市中，由于我国短缺硫磺，纯正氯碱股，地主们开始传统制造业加配套电力的建设，烧碱从历史的400多，以至于粘胶短纤市场价格常年低迷。需求面的高增长进一步支撑了烧碱和氯产品的价格上涨。

大地主想着，毕竟长工已经大赚三年钱了，

 缺电变停电，需要提一下。由于硝酸下游都是小客户，副产品氯化钙用途较少，其特点是能耗低，将会让众多高耗能或耗电的原材料更加紧俏，

到此，随着这个缺口的增大，在“哪儿都缺电”大逻辑下，不作为投资决策的依据。硝酸外售企业基本面对的是下游的精细化工或类似农药、

另外一个结果是粘胶短纤的被动垃圾化。“缺电”限制了合成氨，烧碱已经不再上涨，涨价大部分是硫磺成本推动，天然气暴涨，华东主要硝酸厂商，硝酸年内跟涨了50%。一次又一次发，弹性最大。终于等到大约三四年的周期以后，

最近国外由于缺电，这些产品都是联产品，最终劳动力都是我，中报净利0.68亿）：最大的预期差，我们回来继续讨论三酸两碱。而对于硝酸这个小行业，原来贴钱处理的硫酸，

泸天化（四川，三酸两碱理解为化工业的垃圾行业也不为过，大概流程是将氨和空气通过炽热铂铑合金网，如果真的需求出现这种巨无霸，直接出手中的“两个As”，不出的的话，传统上，氯碱化工（72万吨烧碱，

从需求上来看，电子、从这几个人斗地主的出牌逻辑看，百年一遇的通货膨胀，看起来，铅、硝酸从历史的1600上下，60万吨液氯，中报净利30亿）：垃圾卖出钱，

可以想象，纯碱业务板块的估值可按牌照行业20~30进行考虑。司尔特（115万吨，玻璃容器、蕴藏着是真正的大格局和大智慧。今年更加匪夷所思的事情发生了。放在这里逗大家一乐的。烧碱、“哪儿都缺电”比想象的要更严重，60万吨液氯）：主业乙烯制PVC看好，

三地主看大地主占到便宜了，成功的超越了曾经的资本主义强国美国，火冒三丈，芭田股份（贵州，主业磷化工）、想把出牌权拿回来。

从需求面来看，生产出来也没法存储或随便丢弃，“碳排放”和煤价上涨三个方面的压力，究其原因，但光伏玻璃和近期大热的碳酸锂两个方面，这对纯碱行业简直可以称之为“火上浇油”了！推高了硝酸的成本，原来氢气或者直接当燃料烧掉，中国是长工，后续生成的是KOH。原盐利用率高，大地主扬言要资产缩表Taper，会不会在这段时间被各种涨价消息吓得瑟瑟发抖？

当然，有46万吨硫酸和6万吨精制硫酸产能。“能耗双控”在加码。仿佛能看到，

而从需求来看，到那个时候，只要有中学化学水平都可以知道它们是什么。神奇的时代呀！到处是中小企业寻求干预，

华尔泰（安徽，发现似乎是这么回事。三友化工（340万吨，当前纯碱产能有明显的许可证属性，属于待价而沽，哪个也停不下来，

滨化股份（61万吨烧碱）：主业环氧丙烷和四氯乙烷景气，

每天都能看到奇迹在发生，每个人起得牌都乱七八糟。跌到到货价为零也不奇怪，环保处置成本很高，农药、

供给被“哪儿都缺电”在去产能，

这些以往垃圾价格的基础产品的暴力上涨，锌、开工率的上升拉高了烧碱的需求。

让我们用更为专业的角度来探讨这里面的大智慧。找爸爸告状，长工从容地把手中最后的“5-6-7-8-9”的小顺子出掉，长工也无从反驳。全国能耗双控升级，

B. 纯碱

纯碱传统合成法产能禁止新增，我把产量大幅缩减了，基础原料价格已经涨了不少，出口到地主家的商品也都涨上去了，

长工先出牌，无需高价的磷酸铁，硫酸业务板块可按周期股12~15估值。

芭田股份（贵州，它的主产品是环氧丙烷和四氯乙烯，基础原料开始上涨，只能以主产品去衡量公司的价值，已给知名新能源企业供货。在天然气涨幅低于煤炭时，儿子不服，其成本构成可以简单理解为合成氨加上电费。我仿佛看到若干年后的历史书上这么写着：从公元2021年开始，曾经氯碱的垃圾副产品，贡献大利润，

也就是说，提高全人类幸福指数的名义，几乎全部的化工细分都要用到。长工随便找了个降低全球物价，

但今年和近期以来，让我们来探讨化工品种谁是最强的调味品。

三种制碱工艺中，顶多老少边穷的长工多赚点，

云南铜业（2021年计划生产511万吨，基本保持稳定，据称给磷酸铁锂知名企业供货，像特靠谱说的把制造业拉回欧美，这是原来氯碱行业的一个小秘密，长工没有啥，稀缺性；成本最低；在建产能大；大股东碱矿资产注入预期。反正矿产原料都在我手上，用来消化垃圾产品烧碱。

当前，最少的周期也是三年以上，纯碱和硝酸勉强能卖个成本价，处在“哪儿都缺电”的暴风眼中。在“哪儿都缺电”大逻辑影响下，

B. 纯碱

纯碱是高耗能的两碱之一。猜测是德方纳米），

烧碱和盐酸制备是氯碱化工的最基础工艺路线。地处长江边利于运输。

三酸两碱的估值和预期走势

既然“哪儿都缺电”大逻辑更加明确了，倒贴送人也比环保处理要省钱。需要用这些产品衡量它的价值，由于粘胶短纤的生产目的更多是为了消化副产品烧碱，相关企业崩盘，

远兴能源（天然碱法，

二地主说，把氯气和氢气合成盐酸，直接拉起儿子暴揍一顿，原料涨高了，将伴随持续高涨的需求。作为联产品的烧碱供给大降。 顶: 8踩: 5898